4. Источники финансирования компаний с иностранным участием

Основным источником финансирования как национальных, так и иностранных компаний в Японии является банковская система. Специфической чертой японских компаний является очень низкая по международным стандартам доля финансирования за счет выпуска акций и облигаций и, соответственно, очень высокая доля заемных средств в общих активах (по данным Банка Японии, до 85-90% корпоративного финансирования). В основе подобного положения лежит традиционно высокая норма сбережений населения, аккумулируемых через разветвленную и эффективную банковскую систему и используемых для финансирования предпринимателей, а также в целом более низкая, чем в других развитых странах, стоимость кредита.

Система финансовых учреждений страны включает в себя: 1) центральный банк - Банк Японии; 2) 87 банков - членов Федерации банковских ассоциаций Японии (13 наиболее крупных банков, называемых городскими банками, 64 региональных банка, 7 траст-банков, 3 банка долгосрочного кредитования); 3) 81 иностранный банк; 4) финансовые учреждения для кредитования мелкого бизнеса; 5) финансовые учреждения для кредитования сельского хозяйства, лесоводства и рыболовства; 6) систему институтов по обслуживанию рынка ценных бумаг, включая 210 компаний по операциям с ценными бумагами; 7) страховые компании; 8) 11 государственных финансовых учреждений, включая Банк развития Японии, Экспортно-импортный банк, региональные корпорации развития, корпорации финансирования и кредитного страхования мелкого бизнеса и др.; 9) государственные учреждения (Бюро траст-фондов, система почтовых сберегательных касс, система почтового страхования жизни).

Основными источниками краткосрочного (до 1 года) кредитования являются городские банки и аналогичные учреждения (например, иностранные банки в Японии). Базовой точкой отсчета ссудного процента является устанавливаемая стандартная процентная ставка по краткосрочным кредитам (краткосрочный "прайм-рэйт"), которая может быть предоставлена клиентам с наивысшей кредитоспособностью.

Основными источниками долгосрочного (свыше 1 года) кредитования являются банки долгосрочного кредитования и другие специализированные финансовые учреждения, а также городские банки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам определяются на базе устанавливаемой ставки для первоклассных заемщиков ("прайм-рэйт"). Обычно для получения долгосрочного кредита требуется предоставление соответствующего материального залога.

В поисках источников финансирования компании в Японии могут прибегнуть к ряду способов, альтернативных банковскому финансированию: выпуску компанией облигаций и акций; заимствованию на внутреннем и зарубежных рынках капиталов; использованию льготных кредитных схем специализированных государственных финансовых учреждений; лизингу и др.

Корпоративные облигации обычно выпускаются на срок от 6 до 12 лет. После истечения этого срока облигация погашается по полной стоимости. Кроме того, спустя определенное время после выпуска облигация может быть погашена еще до истечения срока путем ее покупки. Облигации могут выпускаться двумя способами: путем организации открытой (публичной) подписки и "закрытым" размещением среди оговоренного круга лиц (в случае публичной подписки критерии проверки являются более жесткими).

Выпуск акций также может быть осуществлен путем либо публичной, либо "закрытой" подписки. В случае "закрытой" подписки она проводится либо напрямую, либо через компанию по операциям с ценными бумагами. При публичной подписке должна быть опубликована детальная информация о выпускающем акции предприятии, а в случае выпуска на сумму 100 млн. иен или более необходимо представить в Министерство финансов предварительное уведомление.

На рынке ценных бумаг осуществляется торговля акциями и облигациями, в т. ч. при посредстве компаний по операциям с ценными бумагами. На Токийской фондовой бирже имеется секция по операциям с ценными бумагами иностранных компаний.

В ряде случаев, когда речь идет об осуществлении определенных, важных с точки зрения правительства, проектов, специализированные государственные финансовые учреждения могут предоставлять льготные кредиты - обычно в важных для экономического развития страны областях (энергосбережение, разработка альтернативных источников энергии), а также для ускорения развития некоторых сравнительно отсталых регионов страны (Хоккайдо, Тохоку, Окинава) на базе равенства условий и возможностей как для национальных, так и для иностранных заемщиков. С 1984 г. в рамках Банка развития Японии для иностранных компаний действует система финансирования инвестиций (подробнее см. ниже). Для кредитования небольших предприятий существует Корпорация финансирования мелкого бизнеса.

Достаточно эффективную систему привлечения дополнительных средств представляет собой лизинг, когда то или иное оборудование не покупается использующей его компанией за полную стоимость, а берется в аренду у специализированных лизинговых компаний. Помимо уменьшения таким образом необходимой для приобретения того или иного товара суммы посредством лизинга достигается возможность быстрого внедрения последних достижений научно-технического прогресса и постоянного поддержания самого передового уровня производства за счет частой смены арендуемого оборудования.